DeepSeek järisyttää sijoitusmaailmaa – tekoälykilpailu kovenee

Kuten vanha vitsi menee: USA ja Kiina taistelevat erilaisten teknologioiden johtoasemasta, samalla kun Eurooppa ei osaa johtaa kuin regulaatiota. Tämä vitsi on muuttunut todeksi ja nähtiin taas eilen, kun kiinalaisen DeepSeek-tekoälytalon ohjelma ponnahti Applen App-storen ykköseksi. DeepSeek oli kuplinut pinnan alla jo muutaman viikon kovaa, mutta nousi rytinällä kaikkien tietoisuuteen.

Mikä DeepSeek on? Miksi se romahdutti esimerkiksi Nvidian kurssia yli 10 % yhtenä päivänä ja sai samalla myös monen muun megateknon, kuten Facebookin ja Alphabetin osakkeet laskuun.

Koska seuraan tekoälymaailmaa myös päivätyöni puolesta IT-kehityksen parissa erittäin aktiivisesti, pyrin tänään avaamaan nykyisen näkemykseni tilanteesta. Ja mitä tulevaisuudessa kannattaa tekoälyn osalta ottaa huomioon mahdollisimman selkokielellä. Tilanne elää suhteellisen nopeasti, joten voi olla, että käsittelen samaa aihetta parin kuukauden päästä blogissani jälleen uudelleen.

Mikä on DeepSeek ja miten se eroaa muista tekoälymalleista?

DeepSeek on tekoäly-yhtiö, joka perustettiin noin puolitoista vuotta sitten kiinalaisen hedge fundin perustajan Liang Wenfengin toimesta. Kuten suurin osa tekoälytaloista, DeepSeekin ensimmäinen valmis tuote DeepSeek Coder pyrki tekemään koodaamisesta tehokkaampaa ja helpompaa.

Pian tämän jälkeen DeepSeek hyppäsi kielimallien maailmaan (jollainen siis esim. ChatGPT on) ja jo vuoden 2024 puolivälissä sen toinen malli DeepSeek-V2 nosti yhtiön kartalle, ennen kaikkea hintatasonsa takia.

DeepSeek-V2 pystyi tarjoamaan palvelujaan jopa halvemmalla kuin muut kiinalaiset kilpailijansa – eli siis Kiinan isoimmat teknologiayhtiöt Baidusta Alibabaan. Tämä loi hintasodan kielimallien ympärille Kiinaan jo viime vuoden puolella – jotain mitä länsimaissa emme ole vielä nähneet megateknojen pyrkiessä oligopolisoimaan tämänkin teknologian.

Nykyinen mediahuomio ja aalto syntyi kuitenkin DeepSeek-V3:sta. Yhtiön omien papereiden mukaan kielimalli on lähes yhtä hyvä kuin OpenAI:n uusimmat GPT-mallit ja mikä tärkeintä huomattavasti tehokkaampi. Ja mikä pelottavinta USA-teknojen näkökulmasta – mallin kouluttaminen maksoi kymmeniä kertoja vähemmän kuin megateknojen mallit.

Korostinkin yllä kahta tärkeintä huomioita sijoittajan kannalta. Tällä hetkellä DeepSeek näyttää pystyvän tarjoamaan lähes samantasoista palvelua kuin USA:alaiset meille tutut toimijat – halvemmalla ja pienemmällä tietokoneen laskentateholla eli tehokkaammin. Mitä tämä käytännössä tarkoittaa?

Mitä tämä tarkoittaa länsimaiden tekoäly-yhtiöille?

Entä miksi Nvidian osakekurssi reagoi niin vahvan negatiivisesti, kun DeepSeek nousi esille? Luulisi, että tekoälykilpailun tehostuminen sekä mallien yleistyminen aiheuttaisi pelkästään lisää bisnestä Nvidialle, joka käytännössä on tällä hetkellä monopoliasemassa tarjoamassa kielimalleihin tarpeeksi edistyneitä mikroprosessoreita.

Syy tähän oli, että DeepSeekin malli on niin tehokas, ettei se tarvitse enää markkinan parhaita prosessoreita. DeepSeek julkaisikin yhteistyön prosessoritoimittajan AMD:n kanssa eikä ole toiminnassaan riippuvainen Nvidiasta, kuten muut markkinaa johtavat kielimallit.

Mielenkiintoista kuitenkin oli, että tästä huolimatta myös AMD:n osake oli yli 7 %:n laskussa tämän uutisen myötä. Nvidian monopoliasema tekoälyprosessoreissa ja järkyttävä kannattavuus saattaa olla kokonaan historiaa DeepSeekin myötä. Markkina pelkääkin, että teknologisesta edusta ei prosessorivalmistajallakaan ole enää niin isoa väliä. Tämä johtaisi jokaisen prosessorivalmistajan – ei pelkästään Nvidian kannattavuuden ja kasvun hyytymiseen, kun markkinaa jaettaisiin huomattavasti tasaisemmin.

Toisaalta tämä kertoo siitä, että tekoälymarkkina palveluiden näkökulmasta ei tule oligopolisoitumaan. Ja jos kiinalaiset pystyvät kehittämään yhtä tehokkaita tekoälymalleja, tähän todennäköisesti pystyvät niin intialaiset, eurooppalaiset jne. yritykset. Se, mitä megateknoyhtiöt nyt pelkäävät, on, että ne eivät pystykään tätäkin teknoinnovaatiota kokonaan omimaan – joka olisi luonnollisesti mahdollistanut entistä kovemman kasvun myös tulevalle vuosikymmenelle näille jo valmiiksi valtaville yrityksille.

Kun kilpailu lisääntyy, samalla myös hinnat tulevat alaspäin. On selvää, että myös tunnetuimmat länsimaiset toimijat on pakotettu tekoälymalleillaan hintakilpailuun. Sama pätee Nvidiaan. Tämä kutistaa voittomarginaaleja, jonka myötä tekoälyliiketoiminta on huomattavasti vähemmän kannattavaa kuin tällä hetkellä.

Pahimmassa skenaariossa tekoälymallit saattavat tulla niin edullisiksi, että niitä on vaikea enää pitää edes ”korkeana” teknologiana, vaan tekoälymallien tarjoaminen alkaisi vertautumaan koko ajan enemmän ja enemmän sähkön tarjoamiseen liiketoimintana, mikäli alkuinvestoinnit kielimallin kehittämiseen tippuisivat murto-osaan nykyisestä.

Toisaalta tämä tarkoittaa sitä, että nykyisten mallien kehittäminen eteenpäin pitäisi olla myös huomattavasti kustannustehokkaampaa myös länsimaisille yhtiöille. Tämä voi vähentää investointitarvetta niin siruihin, kehitykseen kuin energiaan. Ja tämä taas voi parantaa kannattavuutta.

Kaikki tämä myös kiihdyttää alueiden välistä kisaa tekoälyn kehityksessä, mikä onkin sitten mielenkiintoinen kohta.

Länsimaat vs. muut maat kisa tulee vain kovenemaan

Syy, miksi Microsoftin, Metan jne. osakkeet eivät romahtaneet Nvidian perässä uutisen myötä on mielenkiintoinen ja hyvä ymmärtää. Oli DeepSeek kuinka halpa, tehokas ja laadukas, yksikään länsimaalainen iso tai keskisuuri yritys ei sitä tule käyttämään nykymaailmassa – vain koska se on kiinalainen.

Sota datasta käy tällä hetkellä kovempana kuin koskaan ja siinä, missä USA on valmis kieltämään koko TikTokin pelkästään kiinalaisten datanhallinnan takia, ei myöskään länsimaiset yritykset halua käyttää kiinalaisia tekoälymalleja. Tietoturva tiukkenee kaikissa organisaatioissa globaalisti, joten on selvää, etteivät kiinalaiset tekoälymallit ole suurimpaan osaan länsimaisista organisaatioista tervetulleita.

Mutta. DeepSeekiä pystyy käyttämään jokainen yritys kaikissa muissa maissa, joissa on kuitenkin yhteensä yli 6 miljardia ihmistä. Ja myös keskimäärin suurin osa länsimaisista yksityisihmisistä. On selvää, että itsekin tulen sitä käyttämään ja sen toimivuutta tutkimaan ymmärtääkseni sitä paremmin.

Suurin osa tekoälyliiketoiminnan isoista euroista syntyy jatkossakin globaalien jättiyritysten tekoälymyynneistä, joten tämän takia koen, että etenkin Microsoft ja Meta ovat myös jatkossa erittäin vahvassa asemassa kilpailussa. Ne voivat olla jopa huonompia kuin kiinalaiset ja silti moni jättimäinen globaali yritys joutuisi valitsemaan niiden palvelut.

Ei suoraan sijoittamiseen liittyvää, mutta koska tekoälyn käyttö alkaa olemaan niin arkea monelle, on hyvä ymmärtää, että kyseessä on samaan aikaan myös arvojen sota. Siinä, missä DeepSeek ei saa vastata kysymykseen Taivaallisen rauhan aukion mielenosoituksesta, OpenAI:n mallit kuvastavat myös tekijöidensä arvomaailmaa vastauksineen ja ei-vastauksineen.

Emme tule koskaan näkemään maailmaa, jossa tekoälymallit ovat täysin ”neutraaleja”, koska sellaista asiaa ei ole, kun arvoista on kyse. Tekoäly saattaakin jakaa maailmaa entistä enemmän meihin ja heihin.

Mitä sijoittajan kannattaa ottaa huomioon nykytilanteessa?

Hauskana anekdoottina täytyy aloittaa sillä, että Applen osake reagoi tähän uutiseen positiivisesti – toisin kuin suurimman osan muista megateknoista. Miksi ihmeessä, kun uhka tulee Kiinasta? Tämä kertoo kaiken Applen osasta tekoälykilpailussa ja siitä, kuinka se on epäonnistunut innovaatioissa viime aikoina täysin.

Apple itse asiassa vain hyötyy hintakilpailusta ja uusista toimijoista markkinoilla, koska sillä ei ole omaa kilpailukykyistä kielimallia, vaan se käyttää OpenAI:n mallia puhelimissaan. Tämä diili on maksanut Applelle maltaita. Voidaankin ajatella, että Apple ostaa tekoälypalvelunsa suurelta osin Microsoftilta, koska Microsoft omistaa noin puolet OpenAI:sta. Steve Jobs olisi pari kertaa kääntynyt haudassaan tämän kuullessaan.

Jos mietitään itse pörssireaktioita, täytyy muistuttaa perus sijoitusviisaudesta, mikä on mielestäni tärkein kaikista. Osakemarkkinat eivät vihaa huonoja uutisia vaan epävarmuutta. Ja juuri tällä hetkellä pelkästään debatti siitä, onko Deepseek edes oikeasti niin hyvä, halpa ja tehokas kuin se väittää, käy kuumana – onhan kyseessä kiinalainen tuote. Epävarmuus on suurinta juuri nyt, koska oikeasti kenelläkään ei ole käryä siitä, mitä tämä oikeasti tarkoittaa – vai tarkoittaako yhtään mitään.

Itse pidän sitä erittäin mahdollisena, sillä tekoälyteknologia kehittyy hurjaa tahtia tällä hetkellä ja on selvää, että USA:laisten megateknojen kehitysbudjetit ovat lähteneet aivan käsistä. Muutama huippukoodaria voivat USA:laisessa megateknossa saada parempaa kompensaatiota työstään (osakepalkkiot mukaan lukien) vuodessa kuin koko DeepSeekin mallin kouluttaminen arvioiden mukaan maksoi yhteensä (5,6 miljoonaa dollaria)!

Jos DeepSeek osoittautuu juuri niin hyväksi kuin mitä se väittää, tarkoittaa tämä muutamaa asiaa yrityksille tekoälykentällä.

1. Tekoälyn kehityskulut tulevat romahtamaan, mikä lisää tarjontaa valtavasti. Tämä johtaa suoraan kaikkien tekoäly-liiketoimintojen kannattavuuden laskuun.
2. Jos mallit ovat tehokkaampia, ei niiden laitteisto/mikroprosessorivaatimukset ole enää niin suuria. Tämä johtaa siihen, että yhtä parempia malleja pystytään tekemään yhä halvemmalla IT-infralla. Tämä näkyisi negatiivisesti ennen kaikkea Nvidian ja AMD:n kaltaisten markkinajohtajien liiketoiminnan liikevaihdossa, että kannattavuudessa, mutta samalla toki pystyy tarjoamaan mahdollisuuksia prosessorivalmistajille, jotka ovat tällä hetkellä kokonaan poissa kisasta (ks. vaikka Intel).
3. Yhtiöt, jotka pystyvät hyödyntämään tekoälyä tehokkaasti liiketoiminnassa, saavat tämän palvelun jatkossa halvemmalla ja halvemmalla. Mitä enemmän tekoälystä pystyy saamaan hyötyä omalle liiketoiminnalle, sitä isompi kustannushyöty siitä myös tulevaisuudessa syntyisi.
4. Todennäköisesti DeepSeek ei pörssireaktioista huolimatta tule hidastamaan tekoälyhypeä, vaan vahvistamaan sitä entisestään. DeepSeekin menestys on merkki siitä, että tekoälysykli voi kun voikin olla vasta alussa – pörssissä se vain siirtyy eri yhtiöihin.

Elämme mielenkiintoisia aikoja ja on selvää, että USA:n osakekurssit ovat historiallisesti korkealla tasolla. Jos USA:n teknologiayhtiöiden tekoälytarinaan syntyy enemmänkin säröjä, voimme nähdä tänä vuonna samanlaisia rajuja reaktioita monessa eri osakkeessa – ja mahdollisesti koko pörssissä. Megateknojen paino indekseissä on myös niin korkea, että ne yksinään voivat heiluttaa indeksejä – vaikka muut yhtiöt hyvin tuottaisivatkin – bileet pörssissä saattavatkin siirtyä pois megateknoista ainakin vähäksi aikaa.

Voi kuitenkin olla, että DeepSeek unohtuu yhtä nopeasti kuin tulikin ja kuukauden päästä kukaan ei asiaa muista. Tai sitten tämä on aidosti tekoälyn uusi aikakausi ja vauhti tulee vain kiihtymään tästä.