Ilman vakaumusta sijoittamisessa ei ole pohjaa eikä järkeä

Nyt noin kymmenen vuotta sijoittamisesta ja rahasta kirjoitettuani, olen nähnyt paljon. Ja mitä enemmän näen, sitä enemmän tulen siihen tulokseen, että osakesijoittamisessa erinomaista numeraalista tai laadullista analyysiakin tärkeämpi on sijoittajan oma vakaumus valittua sijoitusta kohtaan.

Tämä tuloskausi on jälleen ollut hyvä muistutus asiasta. Kolme salkkuni omistusta on julkaissut osavuosituloksensa tai tulosvaroitukset, jotka heiluttivat kurssia paljon. Nämä yhtiöt olivat:

Medpace Holdings:n osavuositulos (osake laski tulosjulkistuspäivänä -17 %)
Talenomin osavuositulos (osake nousi tulosjulkistuspäivänä +8 %)
Kempowerin tulosvaroitus (Kempowerin osake laski noin -35 %)

Nyt esitän kysymyksen. Mistä kahdesta yhtiöstä sain läjän kysymyksiä somen, blogikommenttien ja muiden kanavien kautta?

Arvasit oikein: Kempowerista ja Medpacesta.

Tänään haluankin muistuttaa sijoittamisen perusasiasta – oman osakeanalyysin tärkeydestä ja sen tuomasta vakaumuksesta.

Ideoita kannattaa lainata, mutta rakenna vakaumuksesi itse

Sijoitusmaailma on täynnä yksi toistaan parempia ideoita. Sijoittamisessa pätee kuitenkin sama kuin yritysmaailmassa: ideat ovat arvottomia, vain toteutuksella on väliä. Jos sijoitusmaailma laajennetaan vielä perinteisen osakesijoittamisen ulkopuolelle, niin todellisuudessa ”hyviä” ideoita on niin paljon, että sijoittaja lamautuu kuin Netflix-elokuvaa valitessaan valinnanpaljoudesta.

Yksikään nykyinen osakesalkkuni osake ei ole ns. ”oma” ideani, vaan jokainen osakehan on löytynyt ihan kaiken maailman erilaisia listoja selaamalla. Tässä on kuitenkin iso ero. On tärkeää erottaa osakkeen löytäminen ja oman osakeanalyysin tekeminen siitä, kuin se, että luet jonkun muun tekemän analyysin ja ostat osaketta yhden henkilön tai analyysitalon perustelujen takia.

Jokainen osakesijoitukseni onkin lainattu idea. Mutta ei lainattu analyysi tai sijoitusteesi. Analyysini ja sijoitusteesini ovat aina omani. Miksi tällä on väliä? Koska jokainen sijoitus kokee kurssinsa puolesta hyviä ja huonoja aikoja. Ja kuten erittäin monessa kohtaa kirjaani Viisas Sijoittaja avaan, usein pyrimme kontrolloimaan sijoituksiamme juuri myymällä ja ostamalla kurssin mukaan (usein juuri väärinpäin), jos meillä ei ole selkeää käsitystä siitä, missä mielemme on sijoituksen osalta. Tämä kurssien tuijottaminen ja niiden mukaan käyttäytyminen aiheuttaa leijonan osan kaikista sijoittajien virheistä.

Osakkeen kurssi välittää informaatiota ja se on usein se tärkein informaation lähde sijoittajalle. Tämä näkökulma on kuitenkin täysin nurinkurinen, jos olet pitkäjänteinen sijoittaja. Kaiken pitäisi lähteä aina liiketoiminnan numeroista. Ja kun liiketoiminnan numerot on analysoitu, sen jälkeen haluat katsoa osakkeen hintaa – et sen hinnan muutosta. Päivän sisällä oleva tai viikon sisällä oleva kurssikehityksen tuijottaminen on turhaa, jos sijoitat pitkällä aikavälillä, koska silloin sinua kiinnostaa vain onko nykyisellä hetkellä osake mielestäsi yli- vai aliarvostettu liiketoiminnat nykyhetki ja tulevaisuuden ennusteisiin katsoen.

Vakaumuksesi sijoittajana mitataan ”huonoina” aikoina

Tämä osavuosituloskausi on anekdoottinen, mutta samaan aikaan kuva todellisuudesta. Emme kaipaa vakaumusta, kun osakekurssit raketoivat ja kaikki menee kuin Strömsössä. Olen saanut paljon läpi vuosien Talenomista kysymyksiä, mutta osakkeen noustessa 8 % osavuositulospäivänä, hiljaisuus oli korvia huumaavaa.

Kun kaikki meneekin hyvin, syvällinen oma analyysi ja vakaumuksen rakentaminen ei tunnu tarpeelliselta. Mutta ei ole osaketta, jolla ei olisi äärimmäisen huonoja päiviä, viikkoja tai jopa vuosia, jos katsotaan vain kursseja. Seuraa kuvaaja suoraan Viisas sijoittaja kirjastani, joka kuvaa tämän merkitystä paremmin kuin tuhat sanaa voisi.

Viisaassa sijoittajassa on vain muutama kuva, koska se on kirjoitettu myös äänikirjaystävälliseksi, mutta tämä on yksi tärkeimmistä. Kuvaaja siis kuvaa Amazonin kurssikehitystä per vuosi. Amazonhan on ollut yksi parhaita sijoituksia maailmassa vuodesta 1999 lähtien, mutta siitä huolimatta senkin osakkeessa on ollut jopa vuosia, jolloin osake on laskenut 20 %, 30 % tai jopa enemmän.

Sijoittaja, joka on sijoittanut Amazoniin jossain näiden vuosien varrella, eikä ole tehnyt analyysiä, on enemmän kuin todennäköisesti luopunut osakkeista jossain vuosien varrella, kun Amazonin osake on elänyt pitkiä laskukausia. Ne, jotka ovat pitäneet osaketta 1999 vuodesta lähtien ovat lähes poikkeuksetta miljonäärejä. Riittää, että olisi omistanut noin 20 000 eurolla Amazonin osakkeita vuonna 1999 ja tänään olisi miljonääri pelkästään sillä sijoituksella.

Tämä kuitenkin on onnistunut vain, jos on tehnyt analyysin ja luottaa niin omaan analyysiin kuin yritykseen – myös silloin, kun markkinat eikä kukaan muu usko. Ja tähän ei pysty kuin luomalla vakaumus omaan sijoitukseen. Muuten tulet luopumaan osakkeista huonoina aikoina 100 %:n varmuudella. Oikotietä tähän ei ole ja jokaisen meidän on tehtävä tämä työ itse.

Sijoittamisessa onkin yksi viisaus, joka ei koskaan muutu. Tuottoja ei tehdä kuin odottamalla. Vain kun et tee mitään, osakkeilla on aikaa nousta ja liiketoiminnalla aikaa luoda arvoa.

Case: Medpace – vain tuntemalla sijoituksesi pystyt luomaan aidon vakaumuksen sijoitukseesi kurssikohinan ympärillä

Tiedän, mistä kirjoitan, koska sijoitusurani alkupuolella tein paljon sijoituksia erittäin pienellä analyysillä ja usein analyysin jostain muualta varastaneena. Jos jonkun kunnioittamani ihmisen mielestä tämä oli hyvä sijoitus, oli se sitä myös omasta mielestäni. Analyysini oli erittäin heikkotasoista, koska todellisesti luotin muiden tekemiin analyyseihin.

Ja kun näin rajun kurssimuutoksen, menin aina pienimuotoiseen paniikkiin – en tiennyt, mitä oli tapahtunut ja mitä tämä tarkoitti – koska kyseessä ei todellisuudessa ollut minun sijoitukseni, vaan jonkun muun. Lainasin siis sijoitukseni tehdäkseni kaiken, mitä minun ei olisi pitänyt – ja samalla jätin sen ainoan asian tekemättä millä oli väliä – oman analyysini.

Siitä pääsemmekin Medpaceen. Medpacen osake oli noussut vuoden alusta parhaimmillaan lähes 40 %. Ja mitä yhtiö oli tehnyt? Ei mitään ihmeellistä tänä aikana. Sijoitustarina oli siis paikallaan. Kirjoitinkin maaliskuussa, että myin puolet Medpace positiostani pois – se oli mielestäni selvästi yliarvostettu. Sijoitusstrategiaani kuuluu, että vähennän selvästi oman näkemykseni mukaan yliarvostettuja sijoituksiani, jos samaan aikaan löydän mielenkiintoisimpia sijoituskohteita markkinoilta, koska vaihtoehtoiskustannus on silloin kannattava. Jos en löydä mielenkiintoisia sijoituksia, jatkan holdaamista, ellei yhtiö ole täysin kuplahinnoiteltu (tasoa monen yhtiön koronapiikit vuonna 2021-2022). Medpacen rahat menivätkin tasaisesti Keskon ja Take-Twon osakkeisiin ja osa jäi käteiskassaani.

Medpacen osake jatkoi kuitenkin edelleen nousemistaan. Mitä tein? En mitään, koska osake oli vielä enemmän yliarvostettu ja positioni oli nyt sopivan kokoinen myös Medpacen osalta. Oletin, että ellei Medpace julkaise aivan jymytulosta, osa ilmasta todennäköisesti puhalletaan pois. Ja näin tapahtui, Medpacen liikevaihtoennustetta laskettiin lievästi ja yhtiön osake sukelsi 17 %. Kun katsoin kurssiliikettä, totesin vain, että näin sen pitikin mennä. Osake oli kuin olikin yliarvostettu. Luin yhtiön osavuosituloksen ja kuuntelin webcastin. Ei mitään hälyttävää.

Tässä onkin hyvä mennä Medpacen erikoisuuteen sijoituksena, jonka tiedät, jos olet lukenut Medpace-syväanalyysini. Medpace ei jaa osinkoja, vaan ostaa pelkästään omia osakkeitaan takaisin. Olen kirjoittanut Medpacen johdon mestarillisesta opportunistisista omien osakkeiden ostosta aiemmin. Seurasinkin siis ennen kaikkea mielenkiinnolla, kuinka paljon yhtiö oli ostanut osakkeita takaisin sinä aikana, kun myin osan omistuksestani ja koin, että osake oli yliarvostettu. Vastaus oli toivomani: ei yhtäkään. Näkemykseni siis osui yksiin myös yrityksen johdon kanssa yhtiön osakkeen arvostuksesta.

Sen sijaan yhtiö oli kasvattanut kassansa jo puoleen miljardiin dollariin, jolla voisi ostaa noin 4 % yhtiön osakekannasta takaisin. Webcastissa myös kysyttiin, mitä Medpace ajatteli tehdä jatkossa kasvavalla käteiskassallaan. Vastaus oli jälleen tuttu monien vuosien ajalta: osakkeita ostetaan, kun se koetaan järkeväksi, kasvuinvestointeja tehdään, kun se on järkevää ja muuten heitä ei haittaa istuttaa rahaa pankissa korkean koron tileillä. Yksinkertaisimmillaan kaunis ja tehokas arvonluonti osakkeenomistajille näyttää juuri tältä. Olen edelleen hämmentynyt, kuinka harvinaista tämä pörssilistatuissa yrityksissä on.

Tarina on pysynyt samana ja johdonmukaisena aina Medpacen listautumisesta lähtien ja niin kauan kun yhtiö tahkoo tulosta tututtuun tapaan ja pitää saman arvonluonnin fokuksessa, nukun yöni erittäin hyvin, kasvoi Medpace-positioni salkussani kuinka isoksi tahansa liiketoiminnan kasvaessa.

Lopuksi

Loppuun, haluankin muistuttaa, että pyrin aina vastaamaan kaikkiin kysymyksiin, mitä saan – kuten nytkin. Olivat ne yksittäisistä osakkeista, rahastosijoittamisen aloittamisesta tai vaikka CV:n kommentoinnista. Syy, miksi kaikista näistä asioista kirjoitan on, että toivon, että jokaisesta tekstistä on jollekin hyötyä oman taloustilanteen parantamisessa tai oman sijoituskäyttäytymisen parantamisessa. Suurimman ilon elämääni saan muiden ihmisten auttamisesta. Joskus vastaus saattaa tulla tällaisessa blogitekstin muodossa, jos aihe on kysymystään isompi.

Tarkoitus ei olekaan sanoa, etteikö mielipiteitäni saisi kysyä osakesijoituksista, joita omistan – päinvastoin. Haluan vain muistuttaa, että mikään määrä vertaistukea kanssasijoittajilta ei korvaa itse tehtyä tutkimusta ja sen kautta rakennettua mielenrauhaa, joka on avainasemassa menestykseen osakesijoittajana.

Viimeiseksi vielä se, mikä monia siis oikeasti kiinnosti. Mitä tein, kun sain Medpacen osavuosituloksen luettua ajatuksella ja webcastin kuunneltua? Ostin Medpacea lisää salkkuuni 370 dollarin kurssihintaan 8 kappaletta eli yhteensä 2740,94 eurolla.

————————————–

Voit tilata huippuarvostelut saaneet yli 10 000 kappaletta myyneen sijoituskirjani ”Viisas sijoittaja – tunne itsesi ja osakemarkkinat” nyt erikseen tai yhdessä muiden kirjojen kanssa edullisesti Adlibriksestä täältä tai Tammen omasta verkkokaupasta kirja.fi

Voit myös ennakkotilata kaikki oleelliset rahataidot säästämisestä tienaamiseen tiivistävän toisen kirjani Vaurastu Viisaasti – rahataidot haltuun kirjani Tammen kirjakaupasta täältä! Jos ennakkotilaat kirjan, saat 20 %:n alennuksen kirjalle koodilla VAURASTUVIISAASTI20 !

Äänikirjojen ystäville kirjani löytyvät esimerkiksi Bookbeatistä, Storytelistä, Nextorysta sekä kaikista muistakin suomalaisista äänikirjapalveluista.

Jos taas olet uusi blogissa, Aloita täältä ja syvenny syvemmälle sijoittamisen ja henkilökohtaisen talouden maailmaan. Olen kirjoittanut blogiin kymmenen vuoden aikana yli 800 kirjoitusta henkilökohtaisen talouteen ja sijoittamiseen liittyen, joten löydät varmasti etsimäsi!

Muista myös seurata Omavaraisuushaastetta käyttämässäsi sosiaalisessa mediassa saadaksesi heti tiedon uusimmista kirjoituksista! 

Omavaraisuushaaste Threads
Omavaraisuushaaste Facebook
Omavaraisuushaaste Twitter
Omavaraisuushaaste Instagram
Omavaraisuushaaste Shareville