Rakastan jokaista tammikuun, huhtikuun, heinäkuun ja lokakuun alkua. Mikä näitä ajankohtia sitten yhdistää? Se, että pääsen silloin tutkimaan sijoitusstrategiani mukaan potentiaalisia uusia sijoituskohteita salkkuuni. Sain myös jonkun ihmeellisen energiapistoksen sijoittamiseen siitä kun vierailin ensimmäistä kertaa Tiedon ja Nordean yhtiökokouksissa menneillä viikoilla ja olen viettänyt tavallista enemmän aikaani tutkien erilaisia uusia yrityksiä tämän vertailun jäljiltä.
Haen siis potentiaalisia sijoituskohteitani strategialla, joka on yksinkertainen ja jota pystyy toteuttamaan kuka tahansa. Mikäli et sijoitusstrategiaani tunne, voit tutustua siihen täällä. Yksinkertaisuudessaan vertaan monen yrityksen P/B, P/E sekä osinkotuotto% arvoa toisiinsa ja löydän näin potentiaalisia sijoituskohteita. Yritykset, joita vertailen keskenään toimivat samoilla aloilla, jotta niiden numerot olisivat mahdollisimman vertailukelpoisia.
Mikäli näillä numeroilla tulee tasapeli, käytän ns. tie-breakerina payout-ratiota joten se yritys kumpi maksaa pienemmän osan tuloksestaan osakkeenomistajille, nousee vertailussa korkeammalle.
Parasta järjestelmässäni on se, että ylläolevia arvoja ei tarvitse itse laskea, vaan ne voidaan luntata suoraan esim. Kauppalehden (suomalaisille osakkeille) ja Yahoo Financen tai Seeking Alphan(muille osakkeille) avulla. Luvut, joita käytän vertailussa saan suoraan näiltä sivuilta, joten kaikki mitä minulle jää on lukujen vertailu. Tämä vie aikaa 30 minuuttia kolmessa kuukaudessa ja auttaa järjestämään kymmeniä yrityksiä kerralla paremmuusjärjestykseen. Katsotaan siis, millaisia ostokohteita vertailu nosti esiin tällä kertaa.
Huhti-kesäkuun vertailu
Huhti-kesäkuussa vertailussani olikin iso läjä eri alan yrityksiä. Tarkemmin vertailussa ovat tällä kertaa yrityksiä seuraavilta aloilta:
1. Teleoperaattorit
2. Ruoka-, juoma-,elintarvikealan yritykset
3. Kauppa- ja kulutustarvike yritykset sekä
4. Terveydenhoito
Yritykset, joita vertailen näiltä aloilta ovat.
Teleoperaattorit
DNA
Telia Company
AT&T
KPN
Elisa
Verizon
Ruoka, juoma, elintarvikkeet
Huhtamäki
McDonald’s
Procter&Gamble
Kraft-Heinz
Pepsico
Restaurant Brands International
Hormel Foods
Kimberly Clark Group
Starbucks
Constellation Brands
Coca-Cola
Kauppa ja kulutustarvike
Kesko
Walmart
Target
Williams-Sonoma
Verkkokauppa.com
Macy’s
Colgate-Palmolive
Terveydenhoito
GlaxoSmithKline
Johnson&Johnson
Pfizer
AbbVie
Orion
CVS Health
Eli Lilly
Vähän kaikille kaikkia siis. Top5(+1) listalle vertailun myötä potentiaalisimmiksi sijoituskohteiksi nousi tällä kertaa.
1. AT&T
2. Kraft Heinz
3. Macy’s
4. Abbvie
5. Kimberly Clark Group
6. Pfizer
AT&T
Ykkösenä vertailussa nousi AT&T, joka on amerikkalainen teleoperaattori. AT&T:ta löytyykin jo omasta salkustani hieman. Olen kirjottanut siitä aikaisemmin mm. täällä ja täällä. AT&T on pelkkien numeroiden valossa tällä hetkellä erittäin alhaisesti arvostettu. Sen P/E luku on 9 kieppeillä ja osinkoprosentti on liikkunut pitkään 6:n ja 7:n välillä.
Syy tähän ei johdu yhtiön tuloksentekokyvystä (joka on enemmän kuin kunnossa), vaan yrityksen valtavassa velkataakasta (joka on tällä hetkellä n. 180 miljardia dollaria), joka on kasvanut viime vuosina rajusti yritysostosten seurauksena. Viimeisimpänä AT&T osti Time Warnerin, joka maksoi AT&T:lle n. 80 miljardia dollaria.
Nopeasti katsottuna kuitenkin näyttää siltä, että olen AT&T:tä salkkuuni lisäämässä korkeasta velkataakasta huolimatta. Mikäli sitä olen ostamassa, tulen kirjoittelemaan varmaan vähän enemmän juuri velkataakasta ja miksi se tällä kertaa ei ole uhka toisin kuin Kraft-Heinzin tapauksessa.
Kraft Heinz
Kraft-Heinzin fiaskon mainitsin vähän aikaa sitten julkaistussa tekstissäni, jossa puhuin ison osinkotuoton ansasta. Kraft-Heinz on aito putoava puukko, joka on tullut jo yli 66% huipustaan alaspäin ja nyt syöksy on taas pysähtynyt hetkeksi. Alaskirjauksista ja osinkoleikkauksista huolimatta yritys on erittäin matalasti arvostettu numeroiden valossa. Osinko ei kuitenkaan ole vieläkään kestävällä tasolla ja sanon tämän nyt monen vuoden Kraft-Heinz seuraamisen kokemuksella. Jompikumpi kahdesta asiasta täytyy tapahtua, jotta laitan Kraft-Heinziin rahaa:
1) Johdon pitää vaihtua tai
2) Yrityksessä pitää tapahtua selkeä käänne kannattavuuden ja ennen kaikkea liikevaihdon kasvussa
Tällä hetkellä Kraft-Heinz on mielestäni vielä arvoloukku.
Macy’s
Macy’s on yhdysvaltalainen tavarataloketju, jota en omista enkä ole juuri seurannut. Kaikilla arvostusmittareilla se kuitenkin näyttää olevan tällä hetkellä erittäin matalalla arvostettu ja osinkokin tuntuu heiluvan yli 6%:ssa. Katsoin Macy’sin kurssikehitystä menneeltä vuodelta ja se tuntuu olevan syöksylaskussa. Koska en tunne yritystä, pitää minun tehdä hieman enemmän tutkimusta kunnes selviää, että mitkä syyt ovat Macy’sin erittäin alhaisissa arvostukertoimissa, vai onko Macy’s oikeasti vain huomattavan aliarvostettu kilpailijoihinsa kuten Walmartiin ja Targetiin verrattuna.
Abbvie
Abbvie on yhdysvaltalainen lääkeyhtiö, joka on monen muun lääkeyhtiön tavoin ns. yhden hitin ihme. Sillä ei kuitenkaan ole mitään väliä, koska lääkeyhtiöiden patentit kestävät sen verran kauan. Nyt Abbviellä on kuitenkin haasteita tulossa, sillä sen päätuotteen Humiran, joka on tarkoitettu nivelreuman, moninivelisen lastenreuman, selkärankareuman, nivelpsoriaasin, psoriaasin, Crohnin taudin ja haavaisen paksusuolentulehduksen hoitoon patentti on umpeutumassa ympäri maailman.
Ja kun Humiran osuus Abbvien liikevaihdosta on tällä hetkellä yli 60% yrityksen koko liikevaihdosta, on geneeristen lääkkeiden tulo markkinoille oikea uhka. Tiedän Abbviehen kuuluvat riskit, mutta sijoituspäätöksen tehdäkseni, täytyy tutkia enemmän lääketoiminnan logiikkaa ja sitä, millainen uhka Humiran geneerisiset korvaajat oikeasti ovat Abbvien tulokselle.
Kimberly-Clark
Kimberly-Clark on yritys, jonka otin seurantaan puoli vuotta takaperin enkä sitä vielä ainakaan omista. Kimberly-Clark on yhdysvaltalainen pehmopaperien ja niistä jalostettujen tuotteiden valmistaja. Tunnetuimpia tuotteita siltä on Kleenex, Kotex-terveyssiteet sekä Huggies-vauvanvaipat. Käsittääkseni nämä eivät Suomessa ja Euroopassa ole isoja brändejä, mutta varmasti jokainen meistä on ainakin Kleenexistä kuullut amerikan viihdemedian kautta.
Kimberly-Clark näyttääkin erittäin mielenkiintoiselta. Sen arvostustasot ovat erittäin maltilliset, mutta samalla sen kurssi trendaa ylöspäin ja on suhteellisen volatiili. Jälleen, ennen ostopäätöksen tekoa tutustun liiketoimintaan enemmän, mutta kaikki merkit viittaisivat siihen, että Kimberly-Clark sopii sijoitusstrategiaani täydellisesti.
Pfizer
Pfizer on maailman suurimpia lääkeyrityksiä ja yrityksiä liikevaihdoltaan mitattuna. Toisin kuin Abbvie, Pfizer ei ole yhden lääkkeen ihme, vaikka senkin katalogista löytyy paljon tunnettuja lääkkeitä, tunnetuimpina ehkä klassikko nimeltään Viagra, joka ei ole patentin umpeutumisesta huolimatta menettänyt suosiotaan.
En omista tällä hetkellä yhtäkään lääkeyritystä ja onkin todennäköistä, että lisään joko Abbvietä, Pfizeriä tai molempia salkkuuni seuraavan kolmen kuukauden aikan, jotta saan salkkuuni entistä enemmän liiketoimintahajautusta.
Yhteenveto
Yleisesti täytyy sanoa, että arvostustasot ovat tällä hetkellä erittäin korkeita monella liiketoiminta-alalla. Samalla kun teen vertailua Exceelini, on minulla Excelissä viimeisen puolen vuoden takaa olevat tunnusluvut samoilta yrityksiltä. Suurimmalla osalla yrityksistä tunnusluvut (eli arvostustasot) olivat nouseet merkittävästi, vaikka aina liiketoiminta ei olisi seurannut perässä. Tämä johtikin siihen, että vertailun kärjessä oli tällä kertaa yleisesti arvoloukkuna pidettyjä yrityksiä tavallista enemmän.
Muutama timantti joukosta kuitenkin mielestäni löytyi, johon tutustun mielelläni enemmän. Suosittelen kuitenkin olemaan tarkkaavainen yritysten arvostustasojen kanssa tällä hetkellä markkinoilla, koska monessa yrityksessä arvostustasot ovat nousseet aivan kuin taloudessa menisi tällä hetkellä erittäin lujaa.
Samalla kun Yhdysvaltain keskuspankki jäädyttää koronnostot ja Euroopan talouskasvuennusteita lasketaan. Elämme mielenkiintoisia aikoja, mutta tästä huolimatta oma sijoitusstrategiani jatkaa junan lailla suunnitelmani mukaan. Ostan markkinatilanteesta huolimatta edelleen uusia osakkeita salkkuuni 1-2 kertaa kuukaudessa.