Qt Group uutena osakkeena pääsalkkuun ja pari myyntiä!

Olen kirjoittanut pääsijoitusstrategiastani aiemmin noin kolme vuotta sitten täällä. Strategia ei ole kvantitatiivinen tai muutenkaan tarkoin laskettu, vaan pyrin saamaan osakkeella 100% tuoton kymmenen vuoden aikana (eli vuosituotoksi pitää tulla n. 7,5%) ja pyrin tietysti samalla aikavälillä voittamaan luonnollisesti indeksin. Tämän lisäksi olen erikoistunut ennen kaikkea defensiivisiin toimialoihin, olivat ne kovaa kasvavia tai vähemmän kasvavia. Syklisistä raaka-aineyrityksistä esim. pysyttelen tietoisesti kaukana.

Strategiassani on myös muutama ohjenuora, jotka ohjaavat sijoituksiani.

1. Osta nousevaan kurssiin, jos kurssinousu on perusteltu – pidä aina pitkä aikaväli mielessä.

2. Jos ostat laskevaan kurssiin, sinun täytyy perustella itsellesi, miksi markkina on väärässä pitkällä aikavälillä.

3. Jos haluat ostaa tai myydä strategian ulkopuolella tai tehdä äkkinäisiä liikkeitä, nuku aina yön yli. Muutamalla prosentilla ei ole väliä pitkässä juoksussa. 

4. Ota suunnitelma pörssiromahduksesta käyttöön, kun siltä näyttää. Olet tehnyt sen selvinpäin. 

5. Muista ajallinen hajautus ja sijoita säännöllisesti (mieluiten kuukausittain).

6. Älä seuraa kursseja päivittäin – tai edes viikottain. Muista – olet mukana erittäin pitkällä aikavälillä. Sen sijaan, seuraa uutisia yrityksiin liittyen. Elämässä on mielekkäämpäkin tekemistä. Tee kurssihälytykset jokaiselle osakkeelle, jotta saat kuitenkin tiedon, mikäli osakkeen hinta liikkuu radikaalisti. 

7. Älä pelkää päästää irti yrityksestä, jos käänne huonompaan näyttää pysyvältä – markinoilta löytyy aina voittavia yrityksiä häviävien rinnalle.

8. Pyri löytämään defensiivistä kasvua monelta eri alalta.

Näiden avulla, myinkin siis salkustani nyt muuttuneen maailman myötä jopa kaksi osaketta (toki pienimmät omistukset) sekä lisäsin salkkuuni yhden uuden osakkeen. Aloitetaan myynneistä.

Päästrategia myynti: Helen of Troy Digital Realty Trust

Myyntiin lähtivät pääsalkkuni pienimmät omistukset Yhdysvalloista – brändien hallitsija Helen of Troy sekä pilvipalvelimia hoitava ja vuokraava REIT-yhtiö Digital Realty Trust.

Päästäänkin siis sijoitusstrategian viimeiseen kohtaan, jossa mietitään, miksi myin näiden yhtiöiden osakkeet. Täytyy huomauttaa, että olen valinnut pääsalkkuuni osakkeet usein vähintään monen kuukauden tutkimisen jälkeen ja sama pätee myynteihin. Kyseistä päätöstä on usein edeltänyt monta kuukautta pohtimista yhtiön tulevaisuudesta. Jos yhtiö ei kuitenkaan näytä enää järkevältä sijoitukselta nykytilanteessa JA löydän heti kyseiselle rahalle potentiaalisemman sijoituskohteen, en pelkää osakkeita myydä.

Myinkin kaikki Helen of Troyn -osakkeet kerralla. Tappiota myynneistä tuli 3560 euroa ja käteistä lisää salkkuuni sain tämän avulla 10 200 euroa.

Helen of Troy on siis amerikkalainen – Bermudalla pääkonttoriaan pitävä – yritys, joka keskittyy erilaisten brändien ostamiseen ja hallintaan. Helen of Troy aloitti kauneusalan yrityksenä (kuten nimestä voi päätellä), mutta nykyään vain n. 20% yrityksen liikevaihdosta syntyy kauneusalan brändeistä. 80% liikevaihdosta syntyy tasaisesti jaettuna terveys- ja kotituotteista sekä kulutustarvikkeista. Tunnetuimpia brändejä Helen of Troyn portfoliossa on Honeywell, Braun sekä Hydroflask.

Helen of Troy vertautuu ehkä paremmin tunnettuihin isoihin brändinhallintayrityksiin, kuten Procter&Gamble ja Unilever. Virheeni sijoituksessa oli se, että uskoin brändien kestävän myös taantuman. Korona-ajan kaikki näytti hyvältä, vaikka yhtiö kärsi rahtien kallistumisesta, sirupulasta jne. Tästä huolimatta yhtiö kasvoi erittäin hyvää tahtia ja vuonna 2021 rikkoikin kaikki ennätykset, joka näkyi myös pörssikurssin hyvässä kehityksessä.

Se, mitä yhtiö ei kuitenkaan kestänyt, on koko kauppa-alaa tällä hetkellä piinaava inflaatio sekä varastojen paisuminen. Yhtiön myynti sakkasi erittäin kovaa vuoden 2022 ensimmäisellä puoliskolla ja toisella puoliskolla ei odoteta merkittävästi parempaa suoritusta. Uskon, että yhtiö pystyy edelleen tuottamaan osakkeenomistajille arvoa hyvin 4-5% vuositahtia, koska yhtiöllä on laadukkaita brändejä, mutta koska pyrin tekemään salkustani ennen kaikkea myrskyn kestävää, ei Helen of Troylla ole siellä paikkaa.

Uskoin, että Helen of Troy pystyy kasvavana pienempänä brändinhallintatalona kasvamaan ja luomaan samanlaista tasapainoa salkkuun kuin saman alan jätti Procter & Gamble Company (joka on tehnyt juuri sen koko 2020-luvun), mutta teesini oli väärin. Huvittavaa sinänsä, että pelkästään tylsään jättimäiseen P&G:hen sijoittamalla, olisi pystynyt samaan juuri sellaista tuottoa kuin mitä kaipasin Helen of Troylta. Kuluttajabisneksessä koolla on kuin onkin väliä ja uskon, että P&G on onnistunut varastonhallinnassa sekä hintaneuvotteluissa huomattavasti Helen of Troyta paremmin.

Helen of Troy:ssa suurin virheeni oli siis kuvitella, että pienemmänkin koon brändien hallintakoot kestävät kovatkin vastoinkäymiset. Yhtiö ei ollut yksinkertaisesti niin laadukas kuin oletin sen olevan ja tämä on hyvä myöntää enemmin kuin myöhemmin.

Kuten vanha sanonta menee, laskuvesi paljastaa aina sen, kenellä ei ole housuja – viimeiset kolme vuotta on ollut erinomainen testi erottaa laadukkaat ja ei-niin-laadukkaat liiketoiminnot, koska yhtiöitä on testattu koko ajan uudenlaisilla haasteilla maailmantalouden toimesta. Tästä johtuen uskon kuitenkin, että hyvinä aikoina Helen of Troy pystyy tuottamaan erinomaisesti osakkeenomistajien arvoa, mutta se ei vain sovellu omaan sijoitusstrategiaani.

Helen of Troy lähtikin salkusta 3560 euron eli 25%:n tappiolla. Tämä oli puolustusvoitto kiitos vahvaksi muuttuneen dollarin. Itse kurssilasku oli huomattavasti isompi. Samana aikana esim. juuri jättiyritys P&G:n osake olisi tuottanut noin 30% voittoa, valuuttamuunnokset mukaan laskettuna.

Päästrategia myynti: Digital Realty Trust

Toisena myyntinä siis oli Digital Realty Trust, joka oli toiseksi pienin omistus salkussani Helen of Troyn jälkeen.

Digital Realty Trust oli pääsalkussani jo ennen kuin uudistin sijoitusstrategiaani. Digital Realty Trust on siis REIT-yhtiö, joka hallinnoi palvelukeskuksia, joita käyttää moni maailman iso yhtiö Oraclesta Facebookkiin. Palvelinkeskuksia ja pilvipalvelimia tarvitaan maailmassa koko ajan enemmän ja enemmän, ja Digital Realty Trustin ollessa hyvin asemoitunut markkinoille, sijoitus oli mielestäni selkeä kunnari.

Koska digitaalista tietoa syntyy joka päivä enemmän kuin eilen, ovat palvelinkeskukset nopeasti kasvava liiketoiminta. Myös pilvipalveluihin vähitellen siirtyminen lisää niiden tarvetta entisestään. Tai näin ainakin kuvittelin. On totta, että pilvipalvelimia ja farmeja tarvitaan koko ajan enemmän ja samalla niitä rakennetaankin koko ajan enemmän – ongelmaksi sijoituksessa vain muodostui se, että pilvipalvelun markkinajohtajat (Google, Amazon, Apple sekä Microsoft), tekevät ja hallinnoivat palvelinkeskuksia koko ajan enemmän itse.

Pilvimarkkina on muun digitalisaation kesken aika samanlainen kuin muutkin digitalisaation alat, joissa nämä globaalit jätit pyörivät – suurimmat voitot niistä kerää juuri nämä samat amerikkalaisjätit. Vaikka Digital Realty Trustilla on monia isoja globaaleja softataloja asiakkaina, on yhtiön kasvu ollut erittäin heikkoa käytännössä viimeiset kolme vuotta, vaikka pilvipalvelujen kysyntä ei ole laskenut mihinkään – lähinnä päinvastoin.

Mikä siis meni pieleen sijoituksessa? Ennen kaikkea se, että oletin Digital Realty Trustin saavan isomman palan edelleen vahvasti kasvasta markkinasta. Digital Realty Trust on maailman suurimpia palvelintalo REIT:ejä ja oli mielestäni suhteellisen selvää, että vahva kasvu onnistuu myös jatkossa. Yhtiön kilpailukyky oli yksinkertaisesti huonompi kuin mitä olin alunperin ymmärtänyt. Toisaalta, myöskään vakaumusta Digital Realtyyn ei juuri ole löytynyt, sillä en sitä kertaakaan ole lisännyt salkkuuni – edes koronadipin aikana.

Strategiaani kuuluukin myyminen sen sijaan, että jättäisin yhtiöt, joihin en enää usko niin paljoa, mätänemään salkkuuni. Markkinatilanteessa kuin markkinatilanteessa rahalle löytyy aina parempi loppusijoituspaikka kuin yhtiöt, joiden liiketoimintaan on menettänyt uskon. Neljän vuoden suorittamisen kasvu on Digital Realtylla ollut n. 5%:a vuodessa, joka olisi perinteiselle iso-osinkoiselle REIT:lle hyväksyttävä, mutta kasvu REIT-hinnoittelulla näin pieni kasvu on puhdas epäonnistuminen.

Tästä huolimatta, Digital Realty Trustin sijoitus ei mennyt ihan päin honkia vaan myin ne noin 1000 euron voitolla + 1500 euron osingot matkan varrelta, joten sijoitus tuotti vähän yli 10% kolmen vuoden aikana. Ei hyvin, ei huonosti. Käteistä salkkuuni tästä tuli lisää 13 200 euroa.

Suurin ongelma sijoitusstrategiassani on ollut etenkin digitalisoituvan maailman puute ja Digital Realty Trust oli aiempi valintani tästä maailmasta puhtaiden tekno-osakkeiden ollessa viimeiset 3-4 vuotta mielestäni täysin järjettömästi hinnoiteltuja. Onneksi tähän on nähdäkseni alkanut tulla muutosta nyt puoli vuotta jatkuneen laskumarkkinan myötä ja seuraavassa avaankin aasinsillalla, miksi juuri Qt Group kaikista teknologiaosakkeista päätyi salkkuuni osaltaan Digital Realty Trustista irronneilla rahoilla.

Uusi osake päästrategian salkkuun: Qt Group

Olen seurannut Qt Groupia vuodesta 2018 lähtien siihen kuitenkaan kertaakaan tarttumatta (paitsi kerran pikavoitot spekulointisalkussani tehden). Qt sijoittajan elämä on ollut hurja tunnevuoristorata viimeiset 3 vuotta, mutta uskon, että tilanne on vihdoin rauhoittumassa.

Qt Group oli esim. elokuussa Nordnetin ostetuimpien osakkeiden listalla ja suomalaiset yksityissijoittajat ovat nousseet aidosti merkittäväksi osaksi Qt:n omistajia. Moni heistä oli liikkeellä aivan liian aikasin, kuten putoavan puukon kanssa usein ollaan (samaan itsekin sorruin salkun yhden kulmakiveni Medpacen kanssa vuoden alussa).

Itse pidin Qt:ta koko ajan silmällä, mutta kun minkä tahansa yhtiön P/E liikkuu ylin sadan, oli onneksi helppo olla ostamatta. Vasta nyt viime kuukausien kurssilaskun myötä olen joutunut harrastamaan enemmän zeniä, että pidän rajastani kiinni, jotta pystyn saamaan sijoitukselleni haluamani turvamarginaalin.

Koska olen Qt:ta pitkään jo yhtiönä seurannut, oikeastaan ainoa asia, mitä odotin oli, että sen arvostus laskisi joskus tasolle, missä sitä voisin ostaa perustellusti. Tämä tosiaan vaati paljon lehmän hermoja. Taso saavutettiin vihdoin n. 49 euron tasolla, jossa omien arvioideni mukaan tämän vuoden P/E:ksi Qt Groupilla tulee n. 40. Koska kyseessä on jo valmiiksi kannattava ja nopeasti kasvava ohjelmistoyhtiö, uskalsin käyttää niinkin raakaa mittaria kuin P/E-lukua oman ostosrajani asettamisessa.

Muut tärkeät avainluvut, kuten ROE ovat Qt Groupilla valmiiksi erinomaisella tasolla. Myös Qt:n kannattavuuden ennustettavuus on korkea ja vain kasvukerroin on kysymysmerkki.

Qt:n nykyinen ohjeistus lupaa vuodelle 20-30%:n kasvua negatiivisen tulosvaroituksen jäljiltä, mutta itselleni riittäisi 15-20%:n kasvuohjeistus, että olisin Qt Groupiin iskenyt kiinni nykykurssitasoilla. Koenkin, että nykyinen hinnoittelu antaa aidosti turvamarginaalia sijoitukselle, vaikka luvassa olisi vielä huonompia uutisia Qt Groupin osalta (mihin en toki usko ainakaan lyhyellä tähtäimellä). Jos kävisi siis jotain niinkin ihmeellistä, että tulisi vielä toinen negatiivinen tulosvaroitus, jatkaisin tankkaamista edelleen, koska kurssireaktio olisi todennäköisesti erittäin raju alaspäin.

Jos mietitään, mitkä tekijät ovat lyhyellä aikajänteellä Qt Groupia vastaan, on selvää, että painetta alaspäin yhtiön osakkeella on edelleen:

– Liiketoiminnan pehmeys tärkeillä talousalueilla (etenkin Aasiassa)
– Nousevat korot euroalueella (iskee kaikkiin kasvuosakkeisiin)

– Tulosvaroitus yhdistettynä jo valmiiksi laskevaan kurssitrendiin (lisää lyhytaikaista myyntipainetta)
– Yleinen epävarmuus maailmantaloudessa sekä osakemarkkinoilla ainakin seuraavat puoli vuotta
– Erittäin negatiivinen sentimentti yhtiön osakkeesta keskusteltaessa – Qt Group on käytännössä koronakuplan mallioppilas kymmenille tuhansille suomalaisille sijoittajille, kuten itsekin vähän aikaa sitten kirjoitin

Kun ottaa pidemmän näkökannan, sieltä kuitenkin löytyy kultareunuksia enemmän kuin pari.

+ Yhtiö kasvaa edelleen erittäin kovaa tahtia ja on erittäin montaa SaaS-verokkiaan kannattavampi, että samalla matalammalle arvostettu
+ Pitkällä aikavälillä myös korkotrendi tulee olemaan alaspäin, joka nostaa kasvuyhtiöiden kertoimia, kuten koko menneen vuosikymmenen
+ Yhtiö tekee suuren osan liiketoiminnastaan Yhdysvalloissa, jonka talous on osoittanut vahvuutensa kriisistä toiseen. Toki vahvasta dollarista on etenkin nyt lyhyellä aikavälillä pelkkää hyötyä
+ Yhtiön kassa on erittäin vahva ja yhtiö alkaa hajauttamaan yritysostoilla itseään koko ajan enemmän ja enemmän pois yhden tuotteen strategiasta
+ Yhtiön omistajuuden siirryttyä suomalaisiin käsiin, on taas vain ajan kysymys, kun ulkomaalaiset sijoittajat palaavat Qt Groupiin – joka nostaa hyväksyttyjä arvostustasoja entisestään koron laskun kanssa – tällä hetkellä ulkomaalaiset sijoittajat ovat karanneet Euroopan markkinoilta erittäin nopeasti sodan myötä. 
+ IoT megatrendi on edelleen yhtiön puolella ja kosketusnäyttöjen määrä laitteissa kasvaa koko ajan. Samalla kasvaa kilpailu, mutta Qt:n ei tarvitse edes olla markkinajohtaja keskipitkällä aikavälillä, jotta nykyinen arvostustaso olisi hyväksyttävä.

Ostinkin ensimmäisen erän Qt Groupia hintaan 49,26€/osake yhteensä 2911,34 eurolla ja toisen kerran 49,74€/osake yhteensä 3 088,88 eurolla. Kolmas ostos tapahtui tavallisena kuukausistrategiaostoksena hintaan 46,92€/osake yhteensä 1882 eurolla ja neljäs 43,89€/osake yhteensä 2989,56 eurolla. Lisäilen Qt Groupia aina, jos se on alle 49 euron hinnan sekä myös jos se saavuttaa seuraavat tasot: 37€, 32€ ja siitä alaspäin oikeastaan kaikki, ellei tarina tee täyttä u-käännöstä. Tähän en usko, vaikka lyhytaikainen heikkous markkinoilla onkin varmasti vuoden ainakin pysyvää.

En usko, että osuin Qt Groupin kanssa ensimmäisillä ostoilla lähellekään kurssipohjiin, vaan tulevina kuukausina lisään omistustani Qt Groupissa hitaasti, mutta varmasti – meni kurssi ylös tai alaspäin. Paitsi, jos tulee selkeä piikki ylöspäin ilman liiketoiminnallista syytä. Käteiskassaa pelkästään Qt Groupia varten on varattu vielä n. 15 000 euroa näillä kurssitasoilla.

Etenkin moni lyhyen ajan voima voi ajaa Qt:n osakkeen kurssia edelleen huomattavasti alemmas ja itse olen aina ostoksilla, jos näin käy. Syy tähän on yksinkertainen: pitkän aikavälin ajurit yleisistä megatrendeistä, yhtiön liiketoimintamalliin sekä makrotalouteen todennäköisesti tukevat niin yhtiön pitkän aikavälin liiketoimintaa, että sen kurssia sellaisille tasoille, että nykyinen hinta on mielestäni jo edullinen.

Odotan Qt Groupin tuottavan salkussani 5-10 tähtäimellä n. 10% vuodessa, joka tarkoittaisi vuonna 2027 kurssitasoa 79 euroa (huvittavaa kyllä, tämä on Inderesin sekä Nordean tavoitehinta pelkälle seuraavalle 12kk:lle, joka on mielestäni aivan liian optimistinen, koska korkojen ja inflaation laskuun menee yli 12kk) ja vuonna 2032 kurssitasoa 127 euroa (jos ei lasketa, että uusia osakkeita lasketaan optioiden tai yritysostojen myötä markkinoille).

En siis usko, että saavutamme edes seuraavan kymmenen vuoden aikana koronakuplan huipun tasoja Qt Groupin markkina-arvon tai osakkeen hinnan osalta – tai edes lähelle niitä – mutta näillä tasoilla ostettaessa tätä ei vaaditakaan onnistuneeseen sijoitukseen.

Muita SaaS-yhtiöitä, joita olen seurannut ja jatkan seuraamista myös jatkossa mahdollisten ostopaikkojen tilalle löytyvät Yhdysvalloista ja ovat:
– Snowflake
– Cloudflare
– Microsoft (noh, toki tekee paljon muutakin)
– Adobe 

Katse inflaation ja korkojen nousun tuolle puolen

Tällä hetkellä sijoittajien katseet ovat pitkälti nousevassa inflaatiossa, koroissa sekä raaka-aineiden ja energian hinnoissa. Nämä ovat olleet aina maailmantaloudessa yllättävän nopeastikin ohimeneviä ilmiöitä ja uskon historian jälleen toistavan itseään. Käytännössä ainoa musta joutsen, joka voi asioita entisestään pahentaa ja pitkittää on sodan eskaloituminen maailmanlaajuiseksi, jonka jälkeen on toisaalta aivan sama mihin on sijoittanut – sijoitukset ovat pienin huoli siinä vaiheessa.

Osakesijoitukseni ovat tällä hetkellä erittäin keskittyneet, mutta koska suurin osa sijoituksistani on erittäin defensiivisillä aloilla (pörssilistaamaton työpaikkani vakuutusala, Talenom sekä Aallon Group tilitoimistoja, Medpace lääketiede sekä Revenio ja Qt Group teknologia-ala), nukun yöni suhteellisen hyvin tällä kokoonpanolla.

Huomioitavaa on myös se, että suurimman osan sijoituksistani tase on erinomaisessa kunnossa ja velka lähellä nollaa – ainoana poikkeuksena Talenom, joka on käyttänyt velkavipua suhteellisen aggressiivisesti kasvun mahdollistamiseen yritysostoin.

Salkkuni on kuin onkin tällä hetkellä aika Suomi-painotteinen, jos katsoo pinnallisesti sitä, mistä pörssistä yhtiöt on valittu. Tilitoimistoja lukuunottamatta yhtiöt ovat kuitenkin aidosti kansainvälisiä (ja työpaikkani on brittiläinen) sekä Qt Group ja Revenio etenkin ovat omaan silmääni miellyttäviä, koska niille merkittävä osuus kasvusta tulee Yhdysvalloista, jonka talouden menestykseen uskon paljon enemmän kuin Euroopan.

Goldman Sachshan varoitti Eurooppaan sijoittamisesta, ja on varmaa, että myös moni osake, joka on eurooppalainen, mutta tekee bisneksensä Amerikassa ja Aasiassa, tulee lentämään ainakin sodan ajan tutkan alapuolella isoille sijoittajille.

Vaikka sijoitusteesini eivät perustu makrotalouden kehitykseen, on hyvä tase aina riskejä merkittävästi vähentävä ominaisuus yrityksessä – velkaantuneisuus lisää aina sijoitusten riskejä oli korko- ja talousympäristö mikä tahansa.

Loppuun sanon vielä (koska tätä edelleen minulta kysytään eri foorumeissa lähes viikottain), että en usko vieläkään korkojen nousun ja inflaation olevan vuotta-kahta pitempään mylläävä voima, sillä talous ei edelleenkään kasva orgaanisesti terveellisesti.

Ulkoisista shokeista syntyvät hinnan nousut eivät ole koskaan kestäviä, vaan usein niitä seuraa piikki alaspäin, joka johtaa deflaatioon sekä taantumaan ja korkojen laskuun. Inflaatio voi joskus jäädä itseään toteuttavaksi kierteeksi, mutta todennäköisyydet tähän ovat pienet ilman uusia ulkoisia shokkeja.

Onkin tärkeää, että ei kauhistu nykyistä tilannetta ja ajattele, että tilanne on pysyvä – tämä on OSTOmahdollisuus pitkäjänteiselle sijoittajalle aivan kuten kaikki maailman kriisit.

Oletko uusi lukija ja oletko kiinnostunut säästämisestä, sijoittamisesta, rahan tekemisestä tai taloudellisesta riippumattomuudesta? Aloita tästä ja löydä helpoiten sinua kiinnostavimmat kirjoitukseni. Blogini kattaa yli 500 tekstiä, joten olen varma, että löydät uutta mielenkiintoista luettavaa.

P.S. Muista seurata Omavaraisuushaastetta myös sosiaalisessa mediassa saadaksesi heti tiedon uusimmista kirjoituksista!

Omavaraisuushaaste Facebook
Omavaraisuushaaste Instagram
Omavaraisuushaaste Shareville

9 kommenttia artikkeliin ”Qt Group uutena osakkeena pääsalkkuun ja pari myyntiä!”

  1. Huomenna nähdään josko Omavaraisuushaaste-efekti olisi jo Inderes-efektin tasoa!

    Itsekin tätä omistavana, aktiivisesti seuraavana ja mistään mitään ymmärtämättömänä olen aika monta kertaa miettinyt miksi en myynyt huipuilla. Tuotto-odotus oli tuolloin pudonnut yksinumeroiseksi ja riski alaspäin oli itsestäänselvä. Luotin liikaa ”hyvää yhtiötä ei kannata myydä” -mantraan, enkä luottanut omaan näkemykseen. Samoin kävi Remedyn kanssa, se tosin sai lopulta lähteä salkusta kun odotukset osoittautuivat kaikilta osin liian optimistisiksi.

    Edes Harvian ostaminen huipulta ei harmita näin paljoa. Kyseessä oli kuitenkin selvä amatöörin moka, joka ainakin minun on helppo myöntää. Oman, oikean näkemyksen noudattamatta jättäminen sen sijaan kirpaisee toden teolla.

    Vastaa
    • Heh, se olisi hauska nähdä!

      Qt:n kanssa oli kyllä se ongelma, että oikeastihan yhtiö tykitti quarter quarter peräkkäin erittäin kovaa tulosta ja yhdistettynä kuumiin markkinoihin, oli yhtiön fair valueta sinällään äärimmäisen vaikea määrittää. Uskoin, että kaikki kurssit korjaavat alaspäin koronahurmoksesta, mutta pakko myöntää, että tämä dippi on yllättänyt itsenikin ihan täysin. Qt:ssa vielä yhtiön liiketoiminta on mennyt tämän kahden ja puolen vuoden aikana vielä niin paljon eteenpäinkin, että nykyinen kurssitaso heijastelee samoja tasoja ja jopa vähän alempia kuin ennen koronaa – jonka en uskonut koskaan olevan mahdollista.

      Mielestäni mantra hyvää yhtiötä ei kannata myydä on hyvä ja uskon siihen itsekin, koska ajoittaminen ja markkinan mielialanvaihtelun arviointi on täysin mahdotonta. Toki välillä kupla on selkeä, mutta mahdoton sanoa, milloin se sitten poksahtaa ja kuinka pitkää jatkuu. Kirjassa olen pohtinut paljon juuri tuota exit-strategiaa osakkeiden osalta, koska se usein puuttuu (myös itseltäni edelleen hävettävän usein, mutta nyt olen siinä kokeillut skarpata).

      Parhaat tuotot saattaa jäädä saamatta, jos uskoo tuohon hyvät yhtiöt, pidä mantraan ja tämä harmittaa tuplasti enemmän, kun on nähnyt ne virtuaaliprosentit tilillä, mutta pitkäaikainen tuotto kyllä yleensä kiittää, jos pitää hyviä yhtiöitä pitkään salkussa ja ostaa niitä järkeviin hintoihin. Qt:tkin mitä nyt ostin, ovat nyt jo n. 10% tappiolla – ja hintataso sillä tasolla, että tekee mieli vain nyt jo kaataa koko käteiskassa osakkeeseen ja katsoa salkkua sitten parin vuoden päästä uusiksi 😀

      Vastaa
  2. Adobe osti Figman 20 miljardilla $ osakkeilla ja cashilla. Figman tän vuoden liikevaihto max 400 milj.
    Samalla arvostuksella Qt n osake pitäisi olla jotain 300-350 e. Heh he
    Ostin viime viikolla pienen määrän.

    Vastaa
    • Amerikassa kaikki on isompaa 😀 Figma tosiaan on itsellenikin tuttu töistä ja en kyllä ymmärrä Adoben maksamaa hintalappua nykytilanteessa. Mutta todennäköisesti tässä ostettiin kilpailija pois markkinoilta ennen kuin se kasvaa liian isoksi – samahan voi olla myös Qt:n kohtalo, mutta toivon, että Qt:ta ei pörssistä osteta vaan voi jaksaa suomalaisena (menestys)tarinana.

      Vastaa
      • Figma-kaupasta sattui silmään jonkun kokemusta omaavan kommentti siitä, että nykyaikaisen reaaliaikaisen yhteistyön mahdollistavan palvelun totetutamisessa tyhjästä aloittaminen on helpompaa (halvempaa) kuin legacy järjestelmän kehittäminen. Tämä voisi olla jonkinlainen looginen selitys figman arvostustasolle. Eli figma voisi olla pohja adoben vektorityökalun tulevaisuudelle ja ehkä myöhemmin myös muille osille. Jos tavoite on pelkästään ostaa kilpailija pois niin hintalappu kuulosti isolta (kummankaan liiketoiminnan lukuja sen tarkemmin tuntematta).

        QT:ssa yleisesti ottaen mietityttää kilpailu. En ole onnistunut löytämään hyvää analyysiä sille, minkälaiset riskit sieltä tulee. Hyvästäkin frameworkista voi tulla nopeasti hylkiö, jos löytyy parempi/halvempi/helpommin skaalautuva/enemmän koodaajia houkutteleva tms. tilalle…

        Vastaa
        • Joo itse asiassa näin saman kommentin Figmaan liittyen (taisi olla Twitterissä).

          Ja joo, itselläkään ei riitä asiantuntijuus arvioimaan täydellisesti Qt:n kilpailukykyä, mutta jos yhtiö kasvaa 20-30% tahtia vaikeassa makrotilanteessa, niin kilpailuasema ei ainakaan ihan katastrofaalinen voi olla.

          Osakekurssin viimeaikainen kehitys kuitenkin luo sijoittajille erittäin negatiivisen käsityksen tällaisista asioista, koska kyllähän se turhauttaa, kun QT:kin osake laskenut käytännössä kohta vuoden putkeen ja voi olla, että laskee vielä toisen vuoden! Liiketoiminnassa kuitenkin hidastuminen on ollut paljon pienempää kuin kurssipudotus – joka on yleensä sijoittajalle hyvä merkki.

          Vastaa

Jätä kommentti