USA, Grönlanti ja uusi maailmanjärjestys – mitä se tarkoittaa sijoittajalle?

Tervetuloa toiseen kierrokseen.

Koko 2020-luku on ollut sekoilua Aku Ankka-meemin mukaisesti ja näin 90-luvun optimismin lapsena, on nykyistä maailmaa ja sen henkeä enää vaikea edes tunnistaa. Rehellisesti monta kertaa, on tehnyt mieli sulkea silmänsä kaikelta, mutta todellisuudessa siinä kohtaan kun tervejärkiset ihmiset kääntävät katseensa maailman hulluudelta, on viimeinenkin toivo menetetty.

Nyt kun sekoilua ei ole lopetettu ja meillä on uusi tariffikierros vuorossa, on aika pohtia asiaa taas sijoittajan näkökulmasta. Pidän politiikan minimissään (vaikka sitä ei voi täysin välttääkään) ja pohdin, mitä tämä tarkoittaa suomalaiselle sijoittajalle.

Kun Trump aloitti kauppasodan heti presidenttikauden alkuunsa vähän alle vuosi sitten, pörssit romahtivat rajusti ja totesin, että tämä on vain erinomainen ostopaikka. Ja sitä se olikin. Mutta entä nyt? Alkaako Grönlanti-keskustelu ja keskittyneet tariffit vaikuttamaan nyt laajemmin pörsseihin, vai jääkö vaikutus kokonaan piippuun?

Vaikutus Helsingin pörssiin ja Suomen talouteen

Nyt kun Suomi sai suoran tulliuhkauksen, vain koska se lähetti pari upseeria Grönlantiin, on selvää, että etenkin vientivetoiselle Helsingin pörssille tämä on myrkkyä. Samaan aikaan, markkinat eivät tästä järkyty niin paljon kuin vuosi sitten, koska Trump on jo näyttänyt pelikirjansa. Se on täynnä bluffaamista, uhkailua, kovistelua, mutta erittäin vähän oikeita pitkäjänteisiä tekoja. Varasin itse asiassa Art of the Deal-kirjan vihdoin kirjastostakin, koska Trumpia täytyy nyt muutaman vuoden vielä seurata ja ymmärtää, ja ehkä kirja tähän vähän antaa ymmärrystä. En kuitenkaan usko, että nämäkään tullit edes ehtivät tulla voimaan eli, jos Helsingin pörssi merkittävästi laskisi, olisi tämä erittäin todennäköisesti oston paikka.

On myös hyvä huomata, että tullien tullessa voimaan, niiden kiertäminen onnistuisi EU:n sisällä todennäköisesti erittäin helposti. Viedään vain tuote ensiksi EU-maahan, jolla ei ole tulleja voimassa ja sieltä USA:han. EU:n epäsymmetrinen uhkailu tulleilla ei ole oikein millään tavalla rationaalista tämän takia.

Samasta syystä en usko, että Suomen talouskaan tästä merkittävästi kärsii, vaikkakin USA:n vienti on kasvanut koko ajan ja se on koko ajan tärkeämpi markkina Suomelle ja sen taloudelle. Suomen talous ei kyllä kaipaisi enää yhtään huonoa uutista. Trumpin luoma epävarmuus onkin paljon isompi ongelma kuin yksittäiset tullit. Isojen investointien tekeminen nykymaailmantilanteessa ei ole erityisen järkevää, koska tilanne ei ole ennustettava.

Jos puhutaan USA:n ja EU:n pörsseistä laajemmin, uudet tulliuhkaukset niitä tuskin suuresti heilauttavat. Suurin osa ihmisistä ei enää usko Trumpin uhkauksia, markkinat eivät usko Trumpin uhkauksia ja tämän takia emme tulekaan näkemään samanlaista korjausliikettä kuin viime vuoden alkuvuonna. Edes markkinoiden muisti ei ole niin lyhyt, että historia toistaisi itseään niin nopeasti, vaikka media kaiken ilon tästä ottaakin irti ja lisää paniikin kierrettä, koska pelko myy.

Haluankin muistuttaa siitä, että tulevina viikkoina todennäköisesti tulemme näkemään mitä rajumpia ennusteita siitä, mitä tämä tarkoittaa maailman tulevaisudelle. Ja mitä rajumpi ennustus, sitä enemmän mediat tulevat sitä nostamaan esiin. Tällä(kään) kertaa worst-case scenario ei kuitenkaan tule toteutumaan, ja maailman tilanne näyttää tällä hetkellä synkemmältä kuin mitä se oikeasti on.

Kun sovituilla säännöillä ei ole väliä, vahvin voittaa aina

Todellisuudessa tullit eivät ole ongelma nykyisessä tilanteessa. Ongelma on se, että Trumpin USA on nyt vihdoin paljastanut (joku voi sanoa, että jo paljon aiemminkin), että sillä ei ole muuta kiinnostusta kuin oma etu. Toisen maailmansodan jälkeinen sääntöpohjainen länsimainen järjestys on vedetty vessanpöntöstä ainakin hetkellisesti alas. Suomelle pitkähkö rauhanaika Euroopassa ja sääntöpohjainen maailmanjärjestys on ollut menestystarina, koska olemme täysin riippuvaisia viennistä ja vapaasta kaupasta. Tämä on luonnollista, koska olemme pieni maa.

Nyt tilanne on kuitenkin päinvastainen. Kun sääntöjä ei ole, poikkeuksetta vahvin voittaa ja Suomen sekä Tanskan kaltaiset pienet maat ovat pelkässä sijaiskärsijän asemassa. Kun isoihin kumppaneihin ei voi luottaa, oikeastaan kaikki NATO:sta kauppasopimuksiin voidaan unohtaa hetkellisesti.

Maailmassa ei olekaan enää kuin kaksi oikeasti vahvaa entiteettiä: USA ja Kiina. EU ei valitettavasti ainakaan vielä ole tarpeeksi yhtenäinen tähän joukkoon päästäkseen, mutta ehkä se yhteinen vihollinen vihdoin EU:nkin saa samaan riviin. Voi vain toivoa.

Samaan aikaan koko EU on täysin USA-riippuvainen. Kuten kirjoitin noin vuosi sitten USA:han sijoittamisesta, mieti elämääsi ja työelämääsi ilman Googlea, Youtubea, ChatGPT:tä, iPhonea, Androidia, Edgeä, Chromea, Mozillaa, Safaria, Warner Brosia, Windowsia, Reddittiä, Uberia, AirBnb:tä, Hiltonia, Marriottia, Netflixiä, Disney+:aa, HBO:ta, Salesforcea, Dynamicsiä, pilvipalveluita, blogeja, yhtäkään sosiaalista mediaa (paitsi TikTokia), Pepsin, Coca-Colan, McDonald’sin, Subwayn, Starbucksin, Burger Kingin jne. tuotteita.

USA on onnistunut pääsemään nykyiseen asiaan askel askeleelta ja onnistunutkin seuraavassa täydellisesti: brändien ja teknologian viennissä Eurooppaan. Sekä kulttuurin, populaarikulttuurin ja ennen kaikkea arvomaailman viennissä. Suomalaiset yritykset ovat täysin USA-koukussa ja tätä pahentaa vielä Microsoftin merkittävä paino Suomessa Nokia-yritysostoksen takia. Pelkästään Microsofitsta ulos rimpuilu Suomessa veisi vuosikymmeniä. Kaikki muut USA:laiset yritykset päälle, niin kyseessä on lähes kokonaan tekemätön paikka.

Toisaalta, USA ohjaa jo lähes täysin sitä, miten ajattelemme ja miten puhumme arvoista. Oli kyse DEI, Woke, Provider-mies, redpill, MAGA jne. jutuista, kaikki kulttuurisodat on tuotu USA:sta. Absurdeja kierroksia tästä syntyy aina, kun näen Suomessa jonkun taistelevan pronomineista (vaikka hän-sanan takia Suomessa ei ole koskaan tätä ongelmaa ollut) tai kun joku intohimoisesti puolustaa Trumpia tai vaikka Elon Muskia. Suomalaiset puhuvat USA:n politiikasta ja media puhuu USA:n politiikasta Trumpin kausien aikana lähes yhtä paljon – ehkä enemmänkin – kuin Suomen politiikasta.

Tai kuinka niin moni kuluttaa aikansa ja energiansa Gazan tai Iranin asioihin, mutta ei ota sanallakaan kantaa Ukrainaan tai Venäjään, vaikka ne ovat kirjaimellisesti Suomen vieressä. Omassa ikäluokassani omissa kuplissaan nämä ovat erittäin normaaleja puheenaiheita, mikä kertoo siitä, että todellisuutemme on jo lähes 100 % amerikkalainen, vaikka moni sitä ei tunnista.

Kysymys kuuluukin, mitä ihmettä tässä pitäisi tehdä?

Miten navigoida muuttuvassa uudessa maailmanjärjestyksessä?

Mitä yksityisihminen ja -sijoittaja tässä sitten voi tehdä?

On helppoa huutaa, että on aika katkaista kaikki omat yhteydet USA:laisiin yrityksiin ja palveluihin. Mutta kuten todettu, tämä ei ole realismia. Olemme USA-riippuvaisuuden valinneet ja sen kanssa meidän on elettävä. On myös helppo sanoa, että tehdään muutos eurooppalaisiin ja muiden maihin toimijoihin, mutta sisäinen kyynikkoni sanoo tästä, että ihminen on liian laiska tähän. Suurin osa ihmisistä ei ole valmis luopumaan oman elämänsä tavoista ja helpotuksista vain poliittisen ideologian takia. Tämä on vain inhimillistä.

Toisaalta kaikkien USA:laisten sijoitusten myyminen on realistista, mutta on hyvä miettiä onko siinä järkeä. Yritykset eivät hyödy siitä, että omistat niitä. Ja toisaalta, se, että lähdet pois ei myöskään haittaa niitä. Tämän voi tehdä, jos se helpottaa omaa omaatuntoa, mutta lyhytjänteiset tunnepäätökset ovat aina myrkkyä sijoittajalle – vaikka kyse olisi politiikasta. On hyvä kysyä itseltään rehellisesti.

Jos nyt myyn USA-sijoitukset, mikä on todennäköisyys, että omistan USA:ta taas 10 vuoden sisään? Jos todennäköisyys on korkeahko, on hyvä miettiä, miksi muutosta tekisi nyt, jos kuitenkin palaa takaisin tähän maailmaan todennäköisesti. Itse tiedän, että jos nyt myisin tunnemyrskyssä kaikki USA-sijoitukseni, olisi todennäköisyys lähellä 100%, että niitä taas salkussani olisi 2030-luvulla.

Oli kyse henkilökohtaisen elämän päätöksistä kuin sijoittajankin näkökulmasta, tässä kohtaa sanoisin jälleen, että maltti on valttia. USA ei ole vielä diktatuuri ja suurin osa Trumpin julistuksista ja ajatuksista eivät joko ole koskaan tulleet voimaan, ovat tulleet erittäin lyhytaikaisesti voimaan ja vedetty pois (Taco eli Trump always chickens out) tai on suoraan todettu laittomiksi eri USA:laisten elinten toimesta. Päättäjät voivat tehdä tyhmiä ja hullujakin päätöksiä, mutta lopulta USA näyttää toimivan demokratian merkkejä siitä, että yksi ihminen, jolla on eniten valtaa, ei kuitenkaan suurimman osan ajastaan saa tahtoaan läpi.

Vaikutukset omiin sijoituksiini ja mitä teen?

Koska olen juuri muuttamassa sijoitusstrategiaani, joku saattaisi olettaa, että nykyinen tilanne vaikuttaa sijoituspainooni siten, että USA:n paino olisi pienempi tai nolla. Todellisuudessa tällä ei kuitenkaan ole vaikutusta sijoitusstrategiani muutokseen. Vaihtoehtoja pääpainoalueeksi kun ei mielestäni ole kuin USA ja Kiina – Euroopalla kun ei ole kestävää kasvua luvassa, kun suurin osa nykyisestäkin kurssinoususta tulee aseteollisuudesta ja pankeista, mitkä molemmat ovat äärimmäisen syklisiä. Valitse sitten näistä.

Jos en tähän uskoisi, ei millään olisi enää mitään väliä ja maailma muuttuisi vain isoimpien koulukiusaajien leikkikentäksi, jossa muulle maailmalle jäisi katsojan tai uhrin rooli. Kiina on vain katsellut vierestä, mutta on vaikea valita myöskään maata, mistä puuttuu se yhteiskunnallisesti mielestäni tärkein asia – vapaus olla oma itsensä ja vapaus puhua vapaasti. Ja jonka suurimmat ansiot länsimaissa ovat TikTokin brainrot ja länsimaiden hukuttaminen Temu-roskaan.

Ensimmäisiä merkkejähän tulevaisuuden tasaantumisesta näkyy siinä, että Economistin mukaan Trumpin Approval-rating on alempi kuin kenelläkään presidentillä näin nopean kauden alun jälkeen. Suosio on tippunut nopeammin kuin Bidenillä tai jopa nopeammin kuin Trumpin ensimmäisellä kaudella. Ja toisaalta, jopa republikaani Fox Newsin kyselyiden mukaan 60% ihmisten mielestä Trumpin hallinto keskittyy vääriin asioihin (koska keskimääräinen amerikkalainen haluaa ihan samaa kuin keskimääräinen suomalainen eli elintason, jossa on rahaa asumiseen, terveydenhuoltoon, ruokaan ja bensaan). Ja tullit tai Grönlannin haltuunotto eivät helpota mitään näistä, vaan jopa pahentavat.

Kolme tuskallista vuotta tässä on vielä jäljellä, ja vaikka Trumpilta löytyy vakaa kannattajajoukko, joka on aidosti fanaattinen, kaikki voi kääntyä jo tutumpaan suuntaan tämän vuoden lopussa, kun on USA:n senaatinvaalit ja nykyisen tasoisella kannatuksella Trump tuhoaa republikaanien mahdollisuudet näissä vaaleissa. Senaatilla itsessään on niin paljon valtaa, että Trump joutunee keskittymään golfaamiseen kautensa viimeiset vuodet, jos demokraatit nämä vaalit voittavat. Tämän takia kiire tehdä asioita juuri tänä vuonna todennäköisesti niin iso onkin.

Sijoitusten näkökulmasta, USA, pörssi ja länsimaat on kestänyt isompiakin kriisejä kuin Trump. Historiankirjoissa tämä tulee olemaan mielenkiintoinen vaihe, mutta uskon, että se jää juurikin tällaiseksi – vaiheeksi.

Toisaalta, Grönlanti-tilanteeseen salkussani on myös edelleen Novo Nordiskia, jolla on suoraan Tanska-yhteys tähän koko kalabaliikkiin. Sijoitus on tähän mennessä mennyt aika pitkälti käsikirjoituksen mukaan ja en usko, että tämä merkittävästi tilannetta muuttaa. Kuten todettu Novolla on tehtaat USA:ssa, jolloin tullit eivät siihen edes vaikuttaisi. Jos osake korjaisi takaisin samoille tasoille, mistä sitä ostin viimeviikkoisten nousujen jälkeen – ostaisin nykytilanteessa jälleen vain lisää.

Jos haluat kuitenkin ottaa asiaan kantaa kuluttajana, ja aloittaa vaikka vähitellen siirtymän USA:sta pois, eurooppalaisia vaihtoehtoja löytyy erittäin paljon monista palveluista ja löydätkin kattavan listan eurooppalaisista vaihtoehdoista täältä. Eipä siinä ainakaan mitään häviä.